美國聯準會(Fed)本周將開利率政策會議,市場預期Fed本次將維持利率不變。法人指出,美國今年經濟仍可望溫和成長,且企業違約率仍低,有利非投資等級債,但要避開產業前景變差及過度舉債的發債公司。
路博邁美國非投資等級債券團隊共同主管柯欽斯基(Christopher Kocinski)昨(17)日來台指出,今年年初市場仍預期美國今年國內生產毛額(GDP)成長率可達2%或以上。不過,川普上台後,關稅政策將大幅衝擊經濟前景。
柯欽斯基指出,川普關稅政策對美經濟成長率影響估達0.5至0.75個百分點,美今年經濟應仍可望溫和成長,不致陷入衰退。美非投等債發債企業80%營收來自美國,受到出口的衝擊較低,預期不會有企業因為關稅議題而違約或倒閉。
在Fed動向方面,柯欽斯基指出,原本年初市場仍預估Fed今年可能降息兩次,目前已調到一至二次,可能數個月都按兵不動,要觀察更多數據才會宣布降息。
柯欽斯基表示,觀察違約或倒閉企業可發現,這些企業不見得屬於景氣循環產業,並不是因為總體經濟環境變差而違約,反而較可能是因為產業出現劇烈的改變,或是公司本身舉債過高。
以美國傳統廣播及電視公司來看,即產業巨變例子,柯欽斯基說,他的子女已不太看電視。路博邁NB非投等債基金,就沒有持有美國傳統廣播及電視公司債。
違約率方面,柯欽斯基預期,今年美非投等債違約率約在1.5%歷史低檔區,明年也不會高出太多,主要是因為企業體質改善,加上過去會發行非投資等級債的企業轉到其他市場籌資,例如私募及第二留置權債市場。
標題:美非投等債 不怕亂流
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