本文來源：時代財經 作者：蘭爍
因炒股虧損的上市公司名單中，又多了一家大白馬。
10月27日晚間，雲南白藥（000538.SZ）釋出三季報，今年第三季度實現營收92.79億元，同比增長9.98%；歸屬於股東淨利潤6.48億元，同比下降63.94%。基本每股收益0.51元，同比下滑64.12%。
整體來看，今年前三季度雲南白藥實現營收283.63億元，同比增長18.52%；實現扣非歸母淨利潤29.31億元，同比下滑7.96%。
值得關注的是，雲南白藥前三季度公允價值變動收益為-15.55億元，同比下降396%。而從非經常性損益來看，該公司前三季度虧損達到11億元，公司方面稱是“持有的交易性金融資產產生的公允價值變動損益。”
10月28日上午，針對投資虧損及業績等問題，時代財經致電雲南白藥，對方相關人士表示，“今天確實有很多投資者打電話問題問這件事情，公司也會認真權衡風險，未來逐步退出這部分投資。”該人士強調，公司一直以主業發展為核心，在產品拓展和研發方面也會持續創新。
受此訊息影響，10月28日，雲南白藥開盤重挫逾6%，不過隨後跌幅縮窄，截至收盤報88.36元/股，跌幅3.83%，當前總市值1130.25億元。
圖片來源：wind炒股虧損15億，上半年投入近百億
早在雲南白藥釋出三季報的前一週，就有投資者擔憂公司的投資問題。
10月22日，有股民在互動平臺上提問雲南白藥董祕，“按照公司的淨資產算，公司用於投資的資金佔比過高，對公司的經營和資產安全都有不利影響，希望公司降低投資現金規模。”
也有投資者表示，“公司充裕的現金可以在中藥、日化和美妝幾個方向大有作為，沉迷股市真是得不償失啊！”
雲南白藥則回覆稱，“做好主業是雲南白藥始終堅守的企業使命，公司會審慎對待二級市場投資。”
（來源：雲南白藥股吧）
從三季報來看，雲南白藥對於二級市場的投資不容樂觀。
公司披露，前三季度公允價值變動收益為-15.55億元，同比下降396%。非經常性損益虧損11億元，原因是“持有的交易性金融資產產生的公允價值變動損益”。
10月28日下午，雲南白藥相關人士在電話中回覆時代財經表示，“公司做證券投資確實存在一定的風險，會認真權衡，未來逐步退出這部分投資，專心發展主業。”該人士還稱，關於選股和投資決策，公司設有專門的證券投資小組，重大事項都會通過董事會審議，風控方面也會遵循公司章程。
雲南白藥2021年半年報顯示，其投資的股票包括小米集團（01810.HK）、、、、和，此外還包括數只基金。上述股票除通威股份外，其餘幾隻今年以來均出現大幅下跌，雲南白藥自然虧損。
“公司買的好幾只股票今年確實都跌得比較多，主要是網際網路企業，去年年底到現在經歷了一個高點回撥，所以估值方面也有一些變化，”前述人士告訴時代財經，“另一些股票，比如去年公司買進貴州茅臺，年底清倉的時候是盈利的。”
“公司也理解投資者的心情，出現這種事情確實會有比較多的負面（情緒）。”該人士表示。
時代財經注意到，雲南白藥2020年的持倉還包括九州通（600998.SH）、、、貴州茅臺（600519.SH）和中國生物（），去年年底清倉時盈利約為3.32億。
結合近兩年財報來看，雲南白藥從2019年6月起開始涉足二級市場，2019年全年投入資金72億元，當期盈利4.09億元；2020年繼續追加，投資成本升至138億元，當期盈利23.31億元；2021年上半年投入降低至98億元，當期虧損8.5億元。
而截至今年6月末，雲南白藥持有的股票賬面價值為97.59億元，較去年年末108.67億元縮水11.08億元。
雲南白藥在二級市場大手筆投入，或許跟公司“充裕的現金流”有關。
今年前三季度，雲南白藥實現營收283億元，同比增長18.52%；前三季度經營活動現金淨流量65.33億元，比上年同期增長87.05%；此外，三季度末該公司現金餘額尚有177億元，總資產高達522億元。
股價腰斬，陸股通反向增持
雖然熱衷於二級市場，但云南白藥自身的股價今年以來走勢也頗為曲折。
今年2月18日，雲南白藥衝上160.8元/股，觸及年內最高價。不過此後一路下行，8月27日收盤報85.3元/股，創下年內最低記錄。截至10月28日收盤，雲南白藥已距年內最高點跌去46.31%，幾近腰斬。截至10月28日，全年共有196個交易日，而這期間雲南白藥102天處於下跌，93天上漲。
另一方面，時代財經關注到，今年以來機構正在逐步減少對雲南白藥的投資。
Wind資料顯示，基金持有云南白藥的股數由2020年末的4070萬股降至今年三季末的1367萬股，持股比例由6.76%降至當前的2.26%；券商、保險已經清倉退出，二者在2020年末、2019年末分別持有5500股、7980萬股。
不過也有機構增持看好。財報顯示，陸股通在第三季度增持雲南白藥1048萬股，當前持股比例12.02%，但較2020年末的比例15.85%有所降低；社保基金增持95.13萬股，當前持股比例1.48%；瑞銀資產增持17.78萬股，當前持股比例1.09%。
與此同時，個人投資者的比例大幅增加。2019年末，雲南白藥的個人投資者為6.06萬戶，隨後在2020年末接近10萬戶，截至今年9月末已經達到16萬戶，戶均持有3750股，戶均持股市值為77.67萬元。
從雲南白藥的股東來看，雲南省國有股權運營有限公司為第一大股東，持股25.04%；新華都實業集團持股比例24.27%為第二大股東，不過其所持股份數的66.67%處於質押狀態；第五大股東江蘇魚躍科技持股比例5.56%，其所持股份的84.92%也處於質押。
雲南白藥目前的主營業務包括自制工業品的研發、生產和銷售，以及藥品批發零售業務，主要產品有云南白藥膏、雲南白藥氣霧劑、雲南白藥創可貼及雲南白藥牙膏等。
前述雲南白藥人士告訴時代財經，“公司十分注重研發，今年與北京大學達成相關研發合作專案，此外公司推出的新品洗髮系列也請了脫口秀演員李誕來擔當代言人，藉助‘脫口秀大會’帶來了一定的銷量增長。”
從業績來看，雲南白藥今年的利潤增速出現下滑。今年一季度、年中及前三季度，雲南白藥歸母淨利潤增速分別較去年同期下滑40.48%、26.57%和42.38%。