蹭熱度還是實幹?聯創股份式“轉型”:新材料到網際網路再回新材料



來 源丨21世紀經濟報道(ID:jjbd21)

作 者丨韓迅

圖 源丨圖蟲

匪夷所思的一次交易,一家上市公司將資產賣給成立近一個多月的公司,然後這家上市公司的實控人竟然願意“為交易對方應支付的轉讓價款提供擔保”。

10月21日中午,聯創股份在回覆深交所關注函中表示,“鑑於受讓方的企業性質及成立時間較短,其目前賬戶資金不足以支付轉讓價款,受讓方將通過自籌資金來支付。目前,受讓方一期轉讓款(轉讓總價款的34%,含2000萬元保證金)已籌集到位,公司股東大會批准後,即可支付給公司。根據交易約定,泰仁投資已向產權交易中心交付2000萬元保證金。”

引起市場關注到這家公司的還有另外一件事,10月19日,聯創股份接受175家機構調研。

其中基金管理公司74家,投資公司32家,資產管理公司28家,證券公司15家。

“是券商組織的電話會議,不是現場調研。”10月21日,聯創股份證券部一位人士對21世紀經濟報道記者如是說。

曾被傳出“財務造假”

資料顯示,聯創股份是2012年8月1日在深交所掛牌上市的, 公司實際控制人李洪國。

在上市之初,聯創股份的證券簡稱還叫聯創節能,公司主營業務是為聚氨酯硬泡組合聚醚的技術研發、生產與銷售,主要產品為聚氨酯硬泡組合聚醚,這是一種生產聚氨酯硬泡的關鍵原料,後者是優質絕熱保溫材料,主要用於建築節能、太陽能、冷藏保溫等領域。

誰曾想,上市不到一年,市場就爆出了聯創節能IPO涉嫌財務造假的訊息。

2013 年1月10日,網上出現帖子,對公司2011年及以前年度部分財務資料進行質疑,直指該公司存在“假高新企業;資產賬面價值與盈利能力不符;隱瞞採購成本和利潤調節,騙取上市資格。”

1月11日,聯創節能釋出澄清公告,力證清白,此事後來也不了了之。

Wind資料顯示,聯創節能2013年、2014年連續兩年“扣非”歸母淨利潤同比下滑,尤其是2014年,公司歸母淨利潤僅為638.03萬元,同比下降89.27%;“扣非”歸母淨利潤為463.80萬元,同步下降89.09%。

如此巨大的業績大滑坡必然導致股價的大跌,在2014年11月21日停牌前,聯創節能的股價從2013年末的71.56元已經跌至2014年11月20日27.57元(復權價為55.14元),跌幅逾20%。

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彼時正是網際網路產業熱度達到頂峰的時候,聯創節能實控人李洪國給上市公司想了一個業績增長的“點子”——買入網際網路資產。

轉型網際網路虧了近30億

2015年3月2日,聯創節能釋出公告稱,公司擬發行股份以及支付現金,收購上海新合文化傳播有限公司(下稱上海新合)100%股權,整體交易作價13.22億元,藉此進入網際網路營銷行業。

此訊息一出,聯創節能在3月2日復牌後,連續8個漲停,股價從27.57元一路漲至59.11元,瞬間翻倍。隨後在盤整一段時間後,該股在6月11日漲至145.99元,較停牌前的27.57元已經翻了逾4倍。

更為蹊蹺的是,在併購方案披露前20天的2015年2月9日,李洪國閃電入股了上海新合,以1.54億元的價格獲得上海新合11.65%的股權。

這一年9月15日,聯創節能將證券簡稱變更為“聯創股份”。

2016年3月28日,聯創節能再次釋出重大資產重組方案,分別以10.15億元的價格收購上海激創廣告有限公司(下稱上海激創)100%股權,7.16億元收購上海麟動市場營銷策劃有限公司(下稱上海麟動)100%股權。

收購完成後,聯創股份在2016年實現了23.31億元的營業收入,歸母淨利潤達到2.01億元,同比增長553.59%。不僅一雪“前恥”,公司名稱在這一年也由“山東聯創節能新材料股份有限公司”變為“山東聯創網際網路傳媒股份有限公司”,證券簡稱變為“聯創互聯”。

2016年7月6日,聯創互聯在上海舉辦了戰略轉型後的首場釋出會宣佈,公司接下來將建設“網際網路營銷產業開放的新生態”。根據聯創互聯計劃,未來將通過併購等措施,爭取在2020年前後市值達到1000億元。

收購繼續,2017年9月29日,聯創互聯宣佈以6.48億元的價格收購上海鏊投網路科技有限公司(下稱上海鏊投)50.10%股權。

2017年,聯創互聯乘勝追擊,當年實現營收27.68億元,同比增長18.73%;實現歸母淨利潤3.72億元,同比增長84.47%。

2018年8月,聯創互聯又宣佈以6.84億元的價格買入上海鏊投剩下的49.90%股權。

但是,好日子僅過了這兩年。

Wind資料顯示,2018年-2020年,聯創互聯連虧三年,歸母淨利潤分別是-19.54億元、-14.74億元和-0.87億元。

21世紀經濟報道記者注意到,轉型網際網路之後,聯創互聯前兩年賺了5.82億元,後三年卻虧了35.15億元,裡外裡虧了近30億。

在2018年年報中,聯創互聯釋出商譽減值公告稱,上海新合計提商譽減值11.16億元,上海激創計提商譽減值7.63億元,上海麟動計提商譽減值1.11億元,上海鏊投計提商譽減值準備0.81億元,合計商譽減值20.71億元。

至此,聯創互聯轉型網際網路宣告失敗。

“蹊蹺”的交易對手們

在2018年上半年,聯創互聯表示將上海新合、上海激創、上海麟動3家子公司100%股權轉讓給新設立的子公司上海趣閱數字科技有限公司(下稱上海趣閱),但經監管查明,聯創互聯是將3家公司的股權作為出資,投資於上海趣閱。

轉型網際網路失敗之後,2019年7月,聯創互聯將公司全稱由“山東聯創網際網路傳媒股份有限公司”變更為“山東聯創產業發展集團股份有限公司”,證券簡稱又變回了“聯創股份”。

2020年起,聯創股份便以“保殼”為由低價向關聯方以最低1元的超低價甩賣上述4家子公司,並因此遭到監管關注。

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21世紀經濟報道記者發現,聯創股份在收購上海新合、上海麟動、上海激創及上海鏊投時,合計耗資約43.85億元,而拋售這4家公司的時候要價不到3億元,有的公司等於1元“白送”。

更重要的是,聯創股份收購上述4家公司的時候,交易方包括齊海瑩、王蔚、葉青、高勝寧等子公司高管及其關聯公司,而在拋售的時候,買家中居然還有齊海瑩和王蔚。

2021年7月,聯創股份釋出公告稱,決定將子公司上海趣閱通過掛牌方式出售,理由是“消除因網際網路數字營銷業務產生的年報保留事項,規避網際網路數字營銷經營風險,同時公司需要快速回籠資金用於專案建設。”

資料顯示,上海趣閱成立於2016年9月,2020年營業收入為6.25億元,虧損1.27億元;2021年1-5月的營業收入為0.79億元,虧損0.07億元。

同年10月17日晚,聯創股份釋出公告稱,在四輪公開掛牌期間,上海趣閱的掛牌價格由2.01億元降至1.28億元,因此在第四輪中徵集到符合條件的意向受讓方一名。

但是,21世紀經濟報道記者注意到,這家名為山東泰仁投資管理有限公司(下稱山東泰仁)的意向受讓方是今年9月3日才成立的公司,註冊資本僅1000萬元,主要股東是持股90%的山東區塊鏈資訊科技有限公司和持股10%的李麗,公司實際控制人是薛立韜。

這家成立僅一個多月,註冊資本不過一千萬元的企業,如何支付1.28億元的轉讓款呢?

令人萬萬想不到的是,聯創股份的實控人李洪國“為本次交易項下,交易對方應支付的轉讓價款提供擔保”,這直接導致原本簡單的一次資產轉讓,變成了關聯交易。

“保證交易的正常進行。”10月21日,上述聯創股份證券部人士向21世紀經濟報道記者表示,大股東為交易對方的付款進行擔保,主要是為了儘快促成交易。

在給深交所關注函的回覆中,聯創股份表示,“李洪國為該筆交易提供擔保,若受讓方不能如期支付轉讓價款,控股股東李洪國將通過股票質押、借款、減持等方式籌集資金代為支付。”

機構到底看中了什麼

從新材料轉型到網際網路,又轉型回新材料,聯創股份的主營業務又變成了“含氟新材料和聚氨酯新材料的研發、生產和銷售”,其在二級市場的股價又開始了一輪暴漲。

從2019年7月4日至2021年7月2日,聯創股份的股價幾乎波瀾不驚,但是從7月5日開始,聯創股份以3.36元起步一路上漲至9月23日的29.90元,隨後一路大跌後又反彈,10月22日,該股報收23.80元,3個多月股價上漲了6倍,最高時曾差點到8倍。

10月18日晚,聯創股份釋出2021年三季報。公司前三季度實現營收12.37億元,較上年同期下降9.85%;實現歸母淨利潤1.63億元,較上年同期增長近6.6倍,其中,含氟新材料板塊實現淨利潤2.2億元,較上年同期增長1096.02%。

對於業績增長,聯創股份表示“受新能源鋰電材料產品市場行情的影響”。

按照聯創股份在2021年半年報的說法,“受益於新能源汽車行業的快速發展,帶動對PVDF的需求增長;光伏行業的增長有明顯加速跡象,對PVDF的需求也有增長的預期。2021年生態環境部審批的國內HCFC-142b作為ODS生產配額為13890噸,每噸PVDF消耗約1.8噸HCFC-142b。”

非常湊巧,聯創股份的氟製冷劑中就包括HCFC-142b。

10月19日上午開盤前,聯創股份接受175家機構338位投資者的電話調研,其中基金管理公司74家,投資公司32家,資產管理公司28家,證券公司15家。公司董事長李洪國、董事會祕書劉鳳國、財務經理韓曉靜,就新增R142b產能1.1 萬噸的具體進展,以及PVDF產能投放等具體問題做了迴應。

“主要是瞭解一下PVDF的成本結構,以及R142b產能的情況。”一位參加了調研的券商化工行業分析師告訴21世紀經濟報道記者,聯創股份目前的PVDF還只能用於塗料級、3C鋰電,“新能源汽車鋰電池的供應上還沒有形成收入。”

對此,聯創股份在回覆深交所關注函中也表示,目前公司生產的PVDF主要應用在塗料和3C產品領域,目前尚未達到新能源汽車鋰電級技術標準。

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鋰電池、光伏是當下市場最火熱的行業,其產業鏈上的絕大多數企業均取得了不錯的業績,乍看起來,聯創股份前景十分美好。但是,聯創股份這一次究竟是蹭熱度,還是轉型成功了呢?

10月22日,聯創股份以單日下跌5.10%報收23.80元。

本期編輯 黎雨桐 實習生 彭雅

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