橋水基金創始人瑞·達裏奧,在本周三CNBC現場直播活動的一場對話中,圍繞中美關系、人工智能等熱點話題,分享了最新觀點。
在這一次的對話中,達裏奧談及自己對於人工智慧的看法。
在達裏奧看來,投資者們往往陷入一種誤區,覺得只要押注人工智慧概念就萬事大吉,但人工智慧真正的價值,在於應用層面的實際效能。
一項技術是否產生實質性的影響,主要取決於具體的使用場景。
比如,對於達裏奧自身來說,核心就在於如何運用人工智慧優化投資決策。
這才是技術革命產生實質性影響的領域,而非單純追求概念性的資本市場炒作。
就中美的這場人工智能博弈來講,
達裏奧認爲,雖然中國在尖端芯片領域尚有些許落後,但其在芯片的量產和應用方面已經佔據優勢。
而技術競爭的本質角力點,也不在於能否造出最尖端、最昂貴的芯片,而是真正將技術應用於實際場景中;
在這一點上,中國在應用層面已形成明顯優勢。
本文精譯提煉了達裏奧的精彩內容:
人類該如何與彼此共處?
問:我們都知道,之前你對於債務周期的一些觀點是比較悲觀的,在你看來,科技上的創新能否帶來一些積極的因素?
達裏奧:我認同人工智能是有史以來最大的一次工業革命,因爲它影響着我們所有的思維方式;
這意味着,我們能在提升生活水平的諸多領域實現質的飛躍。
但這一切的核心問題在於:人類將如何與彼此共處?
所有偉大的新技術都可能被用於战爭,它們也可能引發大規模的人口遷徙。
當我們審視美國這樣的國家時,常將其視爲整體,卻忽視了其內部的巨大差異。
在美國的3.3億人口中,僅佔1%的300萬人主導着社會變革–
這些人畢業於頂尖學府,是創新者,也是獨角獸企業的締造者;
其後的10%依附於他們這些人,從而獲得成功;
接下來,30%的人口尚可維持體面;
而底層的60%人口,則呈現驚人的現狀–
平均閱讀水平僅有不到小學六年級的水平,且普遍缺乏生產力。
這些非生產性的人口,因無法創造價值而陷入貧困,構成了重大的社會問題。
因此,我認爲,根本問題在於:我們是否准備好,以更加包容的方式繼續發展?
我們總是說,我們要追求更好的醫療體系、更佳的福利等等等等,但其核心在於,人與人之間究竟該如何互利共存。
就像我們討論的“不丹模式透明,
這個國家雖未經歷現代工業洗禮,卻在全球幸福指數和健康評級中屢屢超越發達國家。
所以,人類該如何與彼此共處,這才是我所認爲的真正的問題核心。
比如說,當人工智能技術繼續發展下去,它會不會被武器化?我們會選擇相互爭鬥嗎?
這些技術帶來的決策速度,將超越人腦的思考能力,最終就可能導致技術失控,從而變成相互之間的對抗。
所以,如何處理人與人之間的關系就變得至關重要。
我們身處泡沫之中嗎
技術產生實質影響的關鍵點
問:對於人工智能的發展,你認爲我們處在泡沫當中嗎?
達裏奧:從歷史的發展規律中,我們或許能理解這一點。
在歷次工業革命的高峰期,包括互聯網泡沫時期的數字革命浪潮中,那些重塑世界的新技術總會引發市場狂熱。
人們往往沉迷於技術本身的革新性,卻忽視了價格與價值的理性評估–就像1998,1999年間那樣。
當時,數字革命席卷而來,投資者瘋狂追逐科技股,完全無視了估值的泡沫。
而事實是,以低廉的價格投資於普通公司,往往比高價追逐明星股票更具投資智慧。
這就是周期。
當前,市場正面臨着利率上升的復雜環境,這源於債務供需關系的根本性改變。
許多科技股的定價模型,甚至和債券高度相關,當利率預計上行時,都面臨着分母端的壓力。
我們審視這場技術熱潮,所謂的超級算力平台本身並不會創造財富。
投資者們往往陷入一種誤區,覺得只要押注人工智慧概念就萬事大吉,
但我認爲,真正的價值在於應用層面的實際效能。
技術是否產生實質影響,取決於具體使用場景。
對我而言,核心命題在於如何運用人工智慧優化投資決策。
或者說,對於像新加坡航空這類企業,核心命題應在於如何通過人工智慧提升運營效率。
這才是技術革命產生實質性影響的領域。
美國國債的供需失衡
全球市場不愿意繼續承接
問:近期我們已觀察到美國市場出現了一定程度的回調。
當前市場的核心邏輯在於–正如特朗普總統本人所言–其政策重心並非刻意規避經濟衰退,甚至對衰退的可能性表現出了某種程度的默許。
這種战略轉向是否改變了您對美國股市的評估?又是否重塑了我們對美國經濟衰退前景的預判?
達裏奧:首先需要明確的是債務問題,
我們正面臨極其嚴峻的供需失衡–許多人可能覺得,沒事,我們肯定能處理好債務問題,
但,這顯然是對債務運作機制的根本性誤解。
我最近在寫一本新書,其名爲《美國將如何破產》(國家如何破產),
可以在領英等社交媒體平台上看到,其中對債務周期的機制進行了詳細闡述。
美國債務供需失衡問題的根本在於,
美國必須繼續向外發售債券,而全球市場根本不愿意繼續承接,這種危機迫在眉睫。
當前形勢的緊迫性在於,美國財政赤字必須從當前佔GDP7.2%的預測水平壓縮至3%。
如果不能實現這一目標,國債市場的供需失衡將全面爆發。
問:這是否意味着緊縮?
達裏奧:如果債務的供需失衡,美國會採取什么措施呢?
首先,可能出現債務重組;
其次,也可能通過外交手段脅迫他國持有或購买債券;
甚至,可能出於政治原因切斷對某些債權國的支付等極端手段以化解危機。
歷史反復證明,當國家陷入此類困境時,債務貨幣化將成爲必然選擇。
當前國際政治與地緣格局的劇變看似難以想象,但如果追溯歷史,從周期規律來講,這些事情實則早有先例。
我們將見證某些令人震驚的發展,其震撼程度絕不亞於我們經歷過的那些危機。
接下來,我們必須着手解決內部治理問題–這將引發連鎖反應。
誠然,如果能消除政府與社會中觸目驚心的資源浪費–
當前數據顯示,聯邦政府每年的行政浪費高達2470億美元;
並且,提升佔人口60%的非生產性群體的效率,比如通過技術賦能與管理優化;
那么,我們可以釋放巨大的潛力。
但每項改革措施都會產生連鎖效應。
以康涅狄格州爲例,
該州堪稱全美第二富的州,卻面臨着22%的高中生輟學或課業不及格、缺勤率超25%的教育危機。
更嚴峻的是,政府計劃大規模削減學校的供餐計劃。
新政府上任的前100天改革窗口期充滿挑战–如果不能在此期間整頓低效體系,整個治理架構將陷入癱瘓。
因此,我認爲這些才是關鍵問題所在。
影響預算赤字
有三大關鍵因素
問:你強調說,赤字率應該下降到3%,這樣做的話,我們可能不陷入衰退之中嗎?
達裏奧:當然,回顧1992-1998年,影響預算赤字的三大關鍵清晰可見,
即財政支出管控、稅收收入優化–我指的是提升實際稅收收入而非單純調整稅率,以及利率傳導機制。
若政策組合得當,首先,利率中樞將會下移。
對於赤字來講,關鍵的一大影響因素就是利率;
當前每年支付的利息成本高達1萬億美元,這意味着利率波動會直接衝擊財政平衡。
如果能改善供需結構,不僅可以壓低利率中樞,還能重建市場信心。
這在技術層面完全可行,唯一的阻礙在於政治博弈。
中國在應用的整合已形成優勢
這是當下競爭格局的真實寫照
問:美國剛剛對中國加徵了20%的關稅,你怎么看待接下來的科技战?
達裏奧:事實上,美國在芯片領域–
尤其是尖端芯片的研發上,確實具有獨特的競爭力,但在實際生產環節卻恰恰相反。
中國在最高端的芯片領域雖稍顯落後,但差距並不懸殊。
他們正在努力攻克尖端芯片技術;
並且,中國在芯片量產、芯片應用整合等方面已經佔據優勢–
尤其是將芯片與機器人技術結合的實際應用層面,中國已取得顯著領先地位。
因此,當我們探討技術競爭的本質時,
真正的角力點,不在於能否制造出最尖端、最昂貴的芯片,而在於如何將這些技術應用於實際場景。
目前,中國在應用層面的整合能力已形成明顯優勢,這才是當下競爭格局的真實寫照。
標題:達裏奧最新對話:中國在應用層面已形成明顯優勢,這是當下中美科技战的真實格局
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