“跨境理財通”啟航!這類基金成為重點產品


中國基金報記者 張燕北

作為一種新的跨境投資業務模式,粵港澳大灣區“跨境騰訊”首批業務在10月19日正式落地。對於北向通的港澳投資者而言,公募基金成為此次“跨境理財通”重要的投資品種之一,多隻公募中低風險產品逐步上線“跨境理財通”。

在受訪基金公司及公募人士看來,“跨境理財通”既便於港澳投資者通過參與境內資本市場投資,也有利於內地公募基金公司為更廣大的投資者服務。儘管目前跨境業務的開展仍面臨 “硬聯通”和規則機制“軟聯通”等方面的挑戰,多家基金公司正啟動產品佈局,並積極探討港澳銷售渠道的合作模式,期望開啟港澳市場。

公募跨境業務影響力有望提升

日前,首個專為個人投資者設計的金融互聯互通機制——粵港澳大灣區“跨境理財通”首批業務正式落地。受訪人士認為, “跨境理財通”是繼QFII、QDII、基金互認、陸港通及債券通之後的又一跨境機制,將進一步提升公募跨境業務影響力。

平安基金表示,從行業及市場角度看,大灣區整個區域是我國對外開放程度最高、經濟活力最強的區域之一。內地九個城市無論是GDP年均複合增長率,還是富裕家庭總數佔比,都位居全國前列。另據德勤測算,整個大灣區(含港澳地區)年度儲蓄總額以及可投資資產總額也位列全球前列,是全球最富有大都市帶之一。區域內居民財富積累較厚,高淨值客戶對金融資產的全球化、多元化配置具有較強訴求,因此零售客戶資產管理行業還有較大的可挖掘空間,是基金行業新的發展機遇。

據瞭解,跨境理財通”分為“北向通”和“南向通”。其中,“北向通”指港澳投資者在粵港澳大灣區內地代銷銀行開立個人投資賬戶,通過閉環式資金管道匯入資金,購買內地代銷銀行銷售的投資產品;“南向通”指粵港澳大灣區內地投資者在港澳銷售銀行開立個人投資賬戶,通過閉環式資金管道匯出資金購買港澳銷售銀行銷售的投資產品。

談及“跨境理財通”首批業務正式落地對內地公募行業的影響,恆生前海基金介紹,根據“細則”,“北向通”納入的投資產品包括兩大類,其中一類是是經中國內地公募基金管理人和中國內地代銷銀行評定為R1至R3風險的公募證券投資基金。中國內地基金公司管理的符合跨境理財通標準的公募基金,可以在跨境理財通機制下銷售給合資格的中國港澳居民,這是全新的渠道,將使得基金公司的銷售範圍更廣泛,客戶群體更多元化,也可以增加中國內地公募基金公司在中國港澳市場的影響力,提高國際化水平。

國投瑞銀首席國際業務官劉豔梅表示,對於內地的公募基金公司來說,“跨境理財通”為公司提供了更廣泛的產品推廣渠道,便於港澳投資者進一步瞭解內地基金公司和內地資本市場,通過參與境內資本市場投資,分享內地經濟高質量發展紅利。同時,也有利於內地公募基金公司進一步瞭解海外客戶投資需求,提供更多的滿足海外客戶需求的基金產品,為更廣大的投資者服務。

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值得一提的是,部分受訪機構認為跨境理財通與現有的基金互認機制並非完全替代的關係,反而隨著金融開放的進一步深化,兩岸三地在資管產品上將實現更高層次的互聯互通,二者將是相互促進的關係。

博時國際表示,與基金互認機制相比,跨境理財通是資金的跨境,到對方銷售銀行渠道購買資管產品,產品沒有得到本地監管的認可,因此只能線上上渠道對相關產品進行諮詢、解釋,不能前往對方市場進行實質性銷售,且也僅限於銀行渠道。但是跨境理財通對適格產品的門檻相對降低,主要靠對方銷售銀行進行精選,在產品准入與成本方面具有很大的優勢。

中低風險公基金成重點產品

隨著“北向通”和“南向通”業務同步開展,大灣區居民紛紛爭飲“頭啖湯”。對於北向通的港澳投資者而言,公募基金成為此次“跨境理財通”重要的投資品種之一。而在試點銀行上架的首批產品中,純債基金、“固收+”基金等中低風險公募產品居多。

對此平安基金表示,目前中低風險產品的定位主要是考慮前期客戶接受範圍和接受程度。按照先試先行的原則,未來是否增加權益類產品,主要也是看上架產品的實際運作及市場反饋情況來定。

“在本次‘跨境理財通’落地之際,作為合資基金管理公司,國投瑞銀基金精選了旗下的養老FOF基金和債券類基金共計五隻公募產品在渠道上架,開放給港澳投資者進行投資,” 國投瑞銀首席國際業務官劉豔梅表示。

據恆生前海基金介紹,公募基金是最受中國內地居民歡迎的理財產品之一,風險等級在R1-R3的公募基金數量就已經超過4900只,管理規模也超過1萬6千億人民幣,其中像穩健風格的純債產品、攻守兼備的“固收+”產品等優質產品都有可能逐步上線跨境理財通,可以為中國港澳居民提供參與人民幣資產投資,分享中國內地經濟成長和金融開放紅利的機會。

在部分受訪公募看來,內地中低風險理財產品受到港澳居民追捧,也將促使北向通在跨境理財通初期更為活躍。

博時國際就表示,內地的中低風險理財產品價效比更高,港澳居民最追捧的內地投資品為一般性存款、相對高息的資管產品,其核心在於境內外利差。在中低風險領域,境內的資管產品,特別是理財可以彌補港澳類似產品的缺失。與此相反,港澳資管產品的核心優勢在於投資範圍更廣泛,槓桿及各類衍生金融工具使用程度更高,這有待於跨境理財通的進一步擴容。

博時國際還認為,港澳的人口結構相較內地9市老齡化程度更高,也是提升北向通活躍度的重要因素。中老年人口的理財需求是港澳理財市場的重要組成部分,他們的需求更偏向退休儲蓄,投資風格天然保守,這與理財通初期的產品更為匹配,而內地9市尚處於人口淨流入的階段,風險偏好更高。

試點銀行迎多方面挑戰

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儘管“開展‘跨境理財通’業務有利於促進內地與港澳社會經濟的共同發展,前景令人期待,另一方面也對試點銀行提出了多方面的挑戰。

平安基金認為,主要挑戰在於大灣區金融基礎設施“硬聯通”和規則機制“軟聯通”兩個方面。一方面是三地銀行系統對接風險。三地投資者可通過當地銀行購買對方銀行銷售的合資格投資產品。這樣,三地銀行會在賬戶基礎、客戶資訊傳遞、業務系統對接、資金劃轉、網點佈局等硬體設施上進行對接。對於線上協助所需的基礎設施要求較高,系統開發改造面臨技術、監管及制度流程的限制及挑戰。

另一方面,在營銷服務、業務規則、投訴處理等執行規則上實現銜接的挑戰。為最大限度地提高“跨境理財通”業務辦理效率,規則支援線上簽約、代理見證開戶、線上風險測評、遠端購買產品等全流程遠端辦理。但業務實施細則還未正式出臺,這對三地銀行優化現有的業務流程提出更高要求。

開展跨境理財通業務對銀行的系統搭建、運營流程及投資者教育都提出了新的要求。為保證“跨境理財通”業務順利開展,多家銀行對系統進行了全流程測試。

據瞭解,目前,招商銀行基於“專屬賬戶”模式開展“跨境理財通”業務,通過自研的這套系統能實現專戶專用、境內外賬戶繫結、資金封閉執行、限額管理、產品及銷售風險管理,確保業務合規有序開展。

基金公司積極發力業務佈局

基金公司普遍看好跨境理財業務前景,有意結合自身優勢積極發力跨境業務佈局,滿足不同投資者多元化資產配置需求。

國投瑞銀首席國際業務官劉豔梅直言,“未來,我們會繼續提高公司的跨境資產管理服務能力,不僅為內地客戶提供投資於海外市場的產品,也要提供更多符合海外投資者需求的基金產品,滿足不同投資者多元化的資產配置需求,不斷提高公司的國際化水平。”

事實上,國投瑞銀基金早在2007年就獲批合格境內機構投資者(QDII)資格,成為率先獲得QDII資格的基金管理公司之一,目前QDII額度為20億美元,海外產品涵蓋QDII、RQDII、港股通等多種跨境資產管理產品。在今年9月底正式開通執行的債券通“南向通”之際,國投瑞銀基金作為合格境內機構投資者,成為“南向通”開通當日首批完成交易的機構投資者之一。

平安基金也有意願佈局該業務。據介紹,平安基金現已與外方股東、部分境內代銷銀行以及港澳合作銀行進行初步溝通,梳理了符合要求的優勢產品線及產品型別。目前,公司擬優先篩選出固定收益類績優基金推介上架,並積極探討港澳銷售渠道的合作模式,期望借成熟的渠道資源開啟港澳市場,積累客戶基礎。未來,在條件成熟時,將針對港澳渠道特點,境外市場環境及客戶偏好開發設計新產品,佈局新的業務條線。

恆生前海基金表示,隨著中國內地居民個人財富的增長和積累,分散投資及多元化國際化資產配置的需求也日益增長。中國內地市場更加開放,正在逐步增加和拓寬海外投資渠道。作為大灣區獨有的政策,“跨境理財通”機制的落實,將為大灣區居民更有效地管理財富提供更多元、更豐富的選擇,同時也為參與該項業務的商業銀行等金融機構,尤其為在大灣區境內外都有戰略佈局的金融企業創造業務機遇。

據瞭解,2020年下半年,恆生前海基金便開始著手準備參與跨境理財通業務。公司在開展跨境業務上具備多方面重大優勢,未來將利用這些優勢進一步發力跨境相關業務佈局。

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編輯:小茉

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